spb/gsf3100 Public

1% =============================================================================2% GSF-3100 — Marché des capitaux3% Author  : Simon-Pierre Boucher4% Contact : contact@spboucher.ai5% =============================================================================6\documentclass{beamer}7\usepackage[utf8]{inputenc}8\usepackage[T1]{fontenc}9\usepackage{graphicx}10\usepackage{tikz}11\usepackage{booktabs}12\usetheme{default}1314\usecolortheme{default}1516\title[S05 Marché Monétaire]{Section 05 : Marché Monétaire}17\subtitle{GSF-3100 Marché des capitaux}18\author[SP. Boucher]{Simon-Pierre Boucher\inst{1}}19\institute[Université Laval]20{21  \inst{1}%22  Département de finance, assurance et immobilier\\23  Faculté des sciences de l'administration\\24  Université Laval}25\date[Automne 2021]{Automne 2021}2627\begin{document}2829\begin{frame}30\titlepage31\end{frame}3233\begin{frame}{Introduction}34\begin{itemize}35\item Le marché monétaire est le marché où s’échange des actifs financiers avec une échéance courte (un an et moins).  36\item Le marché monétaire est composé des instruments suivants:37\begin{itemize}38\item Bon du Trésor39\item Papier commercial40\item Acceptation bancaire41\item Convention de rachat42\end{itemize}43\end{itemize}44\end{frame}4546\begin{frame}{Bon du trésor}47\begin{itemize}48\item Le bon du trésor est un titre financier émis à courte échéance par les gouvernements et possédant les caractéristiques suivantes:49\begin{itemize}50\item Sans risque sur le marché domestique51\item Très liquide52\item Émis à escompte (sans coupon)53\item Dénomination en multiple de 1000 \$54\item Émis sur le marché primaire par adjudication (enchère).55\end{itemize}56\end{itemize}57\end{frame}5859\begin{frame}{Bon du trésor canadien}60\begin{block}{Caractéristiques}61\begin{itemize}62\item Échéances : 3 mois,  6 mois et 12 mois63\item Cycle d’émission aux 2 semaines (mardi)64\item Procède par réouverture d’émissions65\item Convention de taux: Taux de rendement (nominal) sur une base de 365 jours par année.66\end{itemize}67\end{block}68\end{frame}6970\begin{frame}{Bon du trésor canadien}71\begin{block}{Calcul taux de rendement}72\begin{align*}73Taux = \frac{D}{P} \times \frac{365}{t}=\frac{F-P}{P} \times \frac{365}{t}74\end{align*}75Sachant:76\begin{itemize}77\item $F$ représente la valeur nominal 78\item $P$ représente le prix du bon du trésor 79\item $t$ représente le temps avant l'échance 80\item $D$ représente l'escompte, soit la différence entre la valeur nominal et le prix $(F-P)$81\end{itemize}82\end{block}83\end{frame}8485\begin{frame}{Bon du trésor canadien}86\begin{block}{Calcul taux de rendement}87Sachant les valeurs suivantes pour t :88\begin{table}[H]89\centering90\begin{tabular}{@{}ll@{}}91\toprule92\textbf{Échéance} & \multicolumn{1}{c}{\textbf{t}} \\ \midrule93\textbf{3 mois}   & 98 jours                       \\94\textbf{6 mois}   & 182 jours                      \\95\textbf{12 mois}  & 364 jours                      \\ \bottomrule96\end{tabular}97\end{table}98\end{block}99\end{frame}100101102103\begin{frame}{Bon du Trésor Américain}104\begin{block}{Caractéristiques}105\begin{itemize}106\item  Échéances : 1 mois, 3 mois,  6 mois et 12 mois107\item Cycle d’émission au semaine (lundi)108\item Procède par réouverture d’émissions109\item Convention de taux: Taux d’escompte (nominal) sur une base de 360 jours par année.110\end{itemize}111\end{block}112\end{frame}113114\begin{frame}{Bon du Trésor Américain}115\begin{block}{Calcul taux de rendement}116\begin{align*}117Taux = \frac{D}{F} \times \frac{365}{t}=\frac{F-P}{F} \times \frac{360}{t}118\end{align*}119Sachant:120\begin{itemize}121\item $F$ représente la valeur nominal 122\item $P$ représente le prix du bon du trésor 123\item $t$ représente le temps avant l'échance 124\item $D$ représente l'escompte, soit la différence entre la valeur nominal et le prix $(F-P)$125\end{itemize}126\end{block}127\end{frame}128129\begin{frame}{Bon du Trésor Américain}130\begin{block}{Calcul taux de rendement}131Sachant les valeurs suivantes pour t :132\begin{table}[H]133\centering134\begin{tabular}{@{}ll@{}}135\toprule136\textbf{Échéance} & \textbf{t} \\ \midrule137\textbf{1 mois}   & 28 jours   \\138\textbf{3 mois}   & 91 jours   \\139\textbf{6 mois}   & 182 jours  \\140\textbf{12 mois}  & 364 jours  \\ \bottomrule141\end{tabular}142\end{table}143\end{block}144\end{frame}145146\begin{frame}{Papier commerciaux}147Billet émis par une corporation ayant une excellente cote de crédit.148\begin{block}{Caractéristiques}149\begin{itemize}150\item Normalement à escompte151\item Souvent endossé par une société-mère ou une marge de crédit bancaire152\item Échéance usuelle de 30 à 90 jours153\item Dénomination minimum de 50 000 \$154\item Peut comporter des clauses de rachat155\item Rendement supérieur à celui des bons du Trésor.156\end{itemize}157\end{block}158\end{frame}159160\begin{frame}{Acceptation bancaire}161Billet garanti par une banque émis par une corporation n’ayant pas une cote de crédit suffisante pour émettre des papiers commerciaux.162\begin{block}{Caractéristiques}163\begin{itemize}164\item Frais de la banque de 0,25 \% à 0,75 \%165\item Normalement à escompte166\item Échéance usuelle de 30 à 90 jours167\item Dénomination minimum de 100 000 \$168\item Très liquide169\item Rendement supérieur à celui des bons du Trésor mais inférieur à celui du papier commercial.170\end{itemize}171\end{block}172\end{frame}173174175\begin{frame}{Convention de rachat}176Vente d’un titre financier avec la promesse de le racheter à une date future (fixée) au même prix plus un montant d’intérêt spécifié.177\begin{block}{Caractéristiques}178\begin{itemize}179\item La \textbf{garantie} est le titre financier acheté180\item Échéance usuelle: 1 à 364 jours181\item Très liquide182\item Taux d’intérêt fonction du loyer de l’argent183\item Souvent utilisée par les courtiers en valeurs mobilières pour financer leur inventaire.184\end{itemize}185\end{block}186\end{frame}187188189\begin{frame}{Convention de rachat}190191\begin{block}{Instruments reliés}192\begin{itemize}193\item Vente à réméré (sell/buyback agreement): Lorsqu’il n’y a pas d’intérêt de verser mais le prix de rachat est différent du prix de vente.194\item Convention à un jour (overnight repo): Si l’échéance est d’une journée.195\item Convention ouverte (open repo): Sans échéance (se terminant à la demande d’une des parties).196\item Prêt de valeurs mobilières (securities lending agreement): Échange qui peut impliquer de la liquidité, mais aussi d’autres actifs financiers.197\end{itemize}198\end{block}199\end{frame}200201202\begin{frame}{Politique monétaire}203204La politique monétaire vise à préserver la valeur de la monnaie en maintenant l’inflation à un niveau bas, stable et prévisible.  Le cadre de conduite de la politique monétaire canadienne s’appuie sur deux composantes principales qui fonctionnent de concert et se renforcent mutuellement : 205\begin{itemize}206\item la cible de maîtrise de l’inflation207\item le taux de change flottant208\end{itemize}209\end{frame}210211212\begin{frame}{Politique monétaire}213214\begin{block}{Cible de maîtrise de l’inflation}215\begin{itemize}216\item La cible de maîtrise de l’inflation, qui est fixée à 2 \%, soit le point médian d’une fourchette qui va de 1 à 3 \%, constitue l’élément central du cadre de conduite de la politique monétaire du Canada217\end{itemize}218\end{block}219220\begin{block}{Taux de change flottant du Canada}221\begin{itemize}222\item Le taux de change flottant du Canada permet à la Banque de mener une politique monétaire indépendante, qui est bien adaptée à la conjoncture économique au pays et axée sur l’atteinte de la cible d’inflation. 223\item Les variations du taux de change remplissent également un rôle d’amortisseur,  car elles aident l’économie à absorber les chocs externes et internes et à s’y ajuster.224\end{itemize}225\end{block}226\end{frame}227228\end{document}